Компания предлагает уходящим на пенсию
30. Компания предлагает уходящим на пенсию сотрудникам два способа получать пенсионные выплаты. В первом варианте сотрудник ежемесячно до конца жизни получает фиксированную сумму денег. Во втором варианте при уходе на пенсию единовременно выплачивается некоторая сумма денег.
а) Каким путем фирма может определить сегодняшнюю ценность ежемесячно выплачиваемой на протяжении всей жизни фиксированной суммы денег?
б) Как рост процентных ставок повлияет на величину единовременно выплачиваемой суммы денег?
в) Какова сегодняшняя ценность ежегодной пенсии в 10 тыс. долл., получаемых в конце каждого из пятнадцати следующих лет при ставке дисконта 9%? При ставке дисконта в 12%?
г) Уменьшает ли рост процентных ставок привлекательность единовременной выплаты для уходящих на пенсию сотрудников?
31. Многие договоры о предоставлении ссуды под залог квартиры (или жилого дома) включают в себя пункт о полной выплате всей остающейся суммы кредита в случае продажи квартиры. Это не дает новому владельцу возможности "унаследовать" закладную продавца.
а) Предположим, что в 1985 г. продавец все еще должен 20 тыс. долл. по 30-летней закладной, которая была выписана в 1965 г. под 6%, и при этом текущие ставки процента по закладным составляют 12%. Почему в этом случае кредитный институт, выдавший ссуду, не захочет, чтобы покупатель "унаследовал" эту закладную?
б) Если бы покупатель "унаследовал" ранее выданную закладную, ему пришлось бы ежемесячно платить примерно 225 долл. для выплаты 20 тысяч, которые еще причитаются кредитному институту. Если покупателю придется брать новый кредит под 12%, ежемесячные выплаты для возврата 20 тысяч за 10 лет составят примерно 295 долл. "Наследуя" закладную, покупатель сможет экономить примерно по 840 долл. в год на протяжении 10 лет. Как продавец может положить в свой карман эту экономию?
в) В последние годы законодательные органы и даже суды некоторых штатов приняли решения, что пункты, оговаривающие разовую выплату кредита при продаже, не имеют силы. Это было изменением правил игры. Как это повлияло на права собственности и с какими последствиями для следующих участников: кредитные институты; продавцы домов с закладными под низкие проценты, в которых оговаривалась выплата кредита при продаже; покупатели таких домов; продавцы домов без закладных под низкие проценты?
32. Организаторы проводимой штатом лотереи объявляют, что ее главный приз - миллион долларов. Счастливый обладатель выигрышного билета при его предъявлении получит 50 тыс. долл., а кроме того будет получать по 50 тыс. долл. в конце каждого из следующих 19 лет. Действительно ли это приз в 1 млн. долл.? Сколько он стоит в действительности? Будете ли вы использовать реальную или номинальную процентную ставку для дисконтирования этих будущих сумм? Почему? Представьте, что все 19 будущих платежей будут скорректированы в соответствии со всеми происходящими изменениями в ценности денег. Какую процентную ставку вы будете тогда использовать для расчета сегодняшней ценности "миллионного" приза? Какое влияние на сегодняшнюю ценность приза оказало решение "индексировать" будущие платежи по изменениям в ценности денег?
33. "Сберегите эту вещь", - советуют вам. "Не продавайте. Сегодня она стоит не очень много, но лет через двадцать будет, может быть, стоить раз в пять больше". Следует ли вам сберечь или продать эту вещь? Сколько будет стоить один сегодняшний доллар через 20 лет, если его инвестировать по ставке процента, которую сегодня можно получить за сравнительно безопасные кредиты?
